Le ratio « Ebitdar »

Il s’agit d’un ratio financier qui s’ajoute aux frais d’intérêts, aux amortissements, aux amortissements et aux impôts, aux frais de location.

Il s’agit d’un ratio financier qui s’ajoute aux frais d’intérêts, aux amortissements, aux amortissements et aux impôts, aux frais de location.

 

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L’Ebitdar est un ratio financier qui provient de l’Ebitda mais qui ajoute aux charges d’intérêts, d’amortissement, d’amortissement et de taxes, les charges locatives. Il est largement utilisé dans les secteurs des loisirs et du tourisme, tels que les compagnies aériennes et les chaînes hôtelières.

 

L’Ebitdar est un ratio largement utilisé par certains secteurs, comme le secteur aérien, qui complète l’Ebitda en incluant des dépenses supplémentaires. L’Ebitda évalue les résultats d’une entreprise, notamment le bénéfice avant intérêts financiers, impôt sur les sociétés et amortissements (résultat avant intérêts, impôts et amortissements). Le r ajouté pour créer l’Ebitdar reflète le coût des charges brutes de location, qui sont définies comme les charges de location-exploitation plus les charges locatives éventuelles, avant revenus de sous-location.

 Pourquoi l’utilise-t-on ?

Avec l’incorporation des charges locatives au ratio Ebitda par rapport aux intérêts, la couverture totale des paiements d’un émetteur peut être comparée à celle d’autres sociétés, sans distinguer si les actifs sont loués ou détenus. La pratique habituelle des analystes consistait à n’ajouter qu’une partie des loyers d’exploitation au calcul de la couverture des charges fixes à titre de provision pour intérêts sur les loyers payés. Mais elle ne reflétait pas le fait qu’en général, la part correspondante des intérêts dans le paiement des loyers ne peut être séparée du principal. Les agences telles que Fitch IBCA prennent en compte le montant total des frais de location dans le calcul de la couverture des paiements fixes.

 Où s’applique-t-elle ?

L’un des secteurs où ce ratio est le plus appliqué est celui des compagnies aériennes. Dans les autres secteurs, le loyer serait inclus dans les charges d’exploitation. Cependant, les compagnies aériennes y voient une autre dépense financière. C’est également un ratio significatif pour le secteur des loisirs et du tourisme (hôtels).

La base du calcul

L’Ebitda mesure la capacité d’une entreprise à générer des ressources par son activité ordinaire. Il correspondrait au résultat brut d’exploitation. Elle coïncide avec la trésorerie qui serait générée par une entreprise si elle était entièrement financée par ses propres ressources et ne payait pas d’impôts. Sont exclus les bénéfices extraordinaires qui, normalement, dans un bilan, apparaissent dans la moitié inférieure de la cascade des résultats.

 

L’Ebitda est utilisé pour comparer les entreprises d’un même secteur économique, car le niveau d’endettement fausse le bénéfice final. Pour cette raison, l’Ebitda ne tient pas compte des intérêts payés sur le financement des entreprises.

 

Pour comparer les entreprises, il est recommandé d’utiliser des ratios qui relient l’Ebitda à d’autres grandeurs, comme l’Ebitda sur les intérêts nets, sur les ventes ou sur la valeur de l’entreprise.

Ebitdar à la Bourse espagnole

Les sociétés espagnoles cotées en bourse qui utilisent le plus ce ratio dans leurs rapports financiers sont Iberia et Sol Meliá. Cela leur permet de présenter à leurs actionnaires des résultats qui sont, en principe, plus favorables, même si, en résumé, ce qui compte vraiment, c’est le bénéfice net de l’entreprise, le cas échéant.

 

Dans le cas de Sol Meliá, l’Ebitdar en 2005 était de 349,2 millions d’euros, contre 301 un an auparavant. En Espagne, cependant, ce ratio a diminué de 6,6 % en 2005 pour s’établir à 699,742 millions.